但从中东政治局势看，随着伊朗强硬派总统内贾德的上台，围绕伊朗核问题的矛盾将更尖锐，中东局势很可能更动荡，对冲基金不会放过这样的机会，这也将使油价大幅跌宕，有机会再创新高。

7.铜价出现较大幅度下跌

每吨4400～4500美元，它几乎是国际投资者能在2006年创造的最高价。随着2006年中国经济发展减速，全球需求降温，对冲基金将投资重转移到黄金之上，铜价的大幅下挫在情理之中。每吨回归到3000～3500美元相当正常（这个3000～3500美元是以2005年底的美元对黄金价格为基准的）。

8.国内G股价格小幅上涨

A股市场将会加速股改，春节后，先恢复融资功能后恢复全流通IPO并不出人意料。由于不断有新G股加入上证G股指数，上证G股指数肯定会大幅上涨。倘若以2005年底G股股票样本不变为参照，到2006年底，这些股票平均价格上涨幅度有限。原因在于，新G股已具备投资价值，但也同样存在减持压力。由于存在新G股上市压力，能否吸引更多场外资金入市是关键，这就要看新G股上市定价和交易制度是否更市场化，更能赢得社会公信。

与此同时，股改滞后的股权分裂股，尤其是庄股和垃圾股将会大跌，甚至跌成仙股。

9.美国股市在温和上涨后可能突然下跌

尽管美国经济2005年增长不错，但股市上涨得却相当谨慎，标准普尔500指数上涨不足5%，现在其平均市盈率约为18倍，也并不算高。究其原因很可能是国际资本增持美元股票资产的兴趣不高。我们相信2006年美国股市会温和地盘整或小幅上涨，直到美国经济调整时下跌，然而也不至于出现太大跌幅（这也是以2005年底美元对黄金价格为基准）。

10.日本经济出现复苏迹象

经过10多年的经济停滞，日本经济泡沫也已挤出，企业盈利能力增强，金融改革力度很大，尤其是首相小泉纯一郎对邮政储蓄改革立场之强硬，令人对日本刮目相看，但小泉等人在参拜靖国神社问题上的狭隘顽固却妨碍了日本从亚洲获得更大的发展动力。

（摘自《第一财经日报》2005年12月31日